ABN AMRO Doppia Opzione Notes 29/09/2011 |
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kiaker
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| Inviato il : 11/09/2006 - 21:20:13 |
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In parole povere alla scadenza si potranno realizzare due ipotesi :
1 - Con una performance positiva del paniere l'investitore riceverà a scadenza il Valore nominale moltiplicato per il maggiore tra il 5% e il 100% della performance positiva ;
2 - Con una performance negativa del paniere l'investitore riceverà a scadenza il Valore nominale moltiplicato il maggiore tra il 5% e il 50% della performance negativa .
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kiaker
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| Inviato il : 11/09/2006 - 21:21:21 |
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Vediamo ora come viene calcolato il valore del Paniere :
per ciascun indice viene utilizzata la media aritmetica delle rilevazioni trimestrali, e tale media verrà poi ponderata per il suo peso nel paniere,
ossia 1/3. Le rilevazioni avvengono il giorno 29 del mese tranne l'ultima che verrà effettuata in data 22.09.2011 .
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kiaker
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| Inviato il : 11/09/2006 - 22:21:27 |
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Vediamo infine qualche ipotesi di rimborso alla scadenza :
- Con una performance totale del paniere + 30% avremo quindi un rimborso pari al capitale più il 30 % di cedola ;
- Con una performance totale del paniere a + 3,5% avremo un rimborso pari al capitale più il 5% ;
- Con una performance totale del paniere a -30% avremo un rimborso pari al capitale più il 15% ;
- Con una performance totale del paniere a -9,5% avremo un rimborso pari al capitale più il 5% .
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kiaker
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| Inviato il : 11/09/2006 - 22:27:14 |
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VALUTAZIONE
L'obbligazione ha una struttura assai interessante per il suo segmento: si rinuncia a quelle cedole che non coprono neanche l'inflazione per partecipare sia positivamente che negativamente alla performance degli indici azionari.
In sostanza, maggiore è lo scostamento finale dall'emissione, maggiore sarà la cedola aggiuntiva. E a questo punto poco importa se non c'è cedola annuale: spesso queste strutturate hanno cedole
annuali garantite inferiori all'1%.
Ciò che purtroppo non consente di mettere un bel semaforo verde al prodotto è l'asian option della rilevazione della performance: sappiamo infatti che
la media aritmetica di osservazioni trimestrali tende ad appiattire i risultati: una rilevazione semplice tra il pezzo finale e quello iniziale avrebbe reso l'obbligazione molto più trasparente.
In questo modo invece un +30% dell'indice Nikkei potrebbe anche non bastare per far superare al
paniere il 5%, e quindi garantire una cedola finale dignitosa.
Infine, la negoziazione al solo circuito TLX e il mancato obbligo di garantire liquidità fino alla quotazione sono fattori troppo vincolanti.
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