BORSA PROTETTA QUANTO su s&p500 e su ENEL per BANCA ALETTI |
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leon3037
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leon3037
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| Inviato il : 29/07/2006 - 23:26:54 |
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BORSA PROTETTA QUANTO SU S&P500
periodo di collocamento 31 luglio-30 agosto 2006
commissioni di collocamento 2%
emissione 31.08.2006
scadenza 31.08.2009
valuta EURO
protezione 90% del valore di emissione (livello di apertura dell'indice s&p500 del 31.08.2006)
partecipazione 70%
multiplo: da rilevare
Verrà richiesta la quotazione al Sedex una volta terminato il collocamento.
A scadenza, l'investitore riceverà un importo pari a :
_il capitale protetto, ossia 90 su 100, se il prezzo finale del sottostante sarà inferiore o uguale al livello di protezione
Il che vuol dire che a scadenza, lo s&p500 potrà anche aver perso il 30%, ma sempre 90 euro verranno rimborsati.
_Il capitale protetto più la variazione percentuale positiva rispetto al livello di protezione, moltiplicata per il fattore di partecipazione, se il valore finale è superiore al livello di protezione.
codice ISIN IT0004096696
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leon3037
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| Inviato il : 29/07/2006 - 23:50:32 |
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VALUTAZIONE
_Il primo aspetto da considerare è che questo certificato è di tipo QUANTO, quindi consente un investimento sullo s&p500 senza doversi preoccupare della variazione del cambio euro/dollaro. E questo è un dato molto positivo in quanto elimina a priori un fattore di incertezza.
_Questa immunità però viene fatta pagare, con una partecipazione decisamente bassa, e cioè al 70%.
_ Ma l'aspetto su cui vogliamo soffermarci ed attirare l'attenzione degli investitori, è il metodo di calcolo del rimborso in caso di prezzo finale positivo.
Leggendo bene il prospetto, si nota una importante differenza tra alcuni Equity Protection e questi Borsa Protetta. La variazione positiva sulla quale calcolare il fattore di partecipazione (in questo caso il 70%) non è calcolata sul prezzo iniziale come verrebbe spontaneo pensare, ma sul livello di protezione.
Vediamo cosa cambia ai fini pratici.
Esempio:
Prezzo iniziale s&p500 1250 punti. Livello di protezione al 90%. Fattore di partecipazione del 70%.
Per effetto di questi dati, abbiamo un livello di protezione a 1125 punti di s&p500.
Scenario di payout:
lo s&p500 chiude il giorno di rilevazione finale, a 1375 punti.
Rispetto al prezzo iniziale, 1250, è un 10% pulito.
Quindi, partendo da questo 10%, si percepisce il 70% del 10% e cioè il 7%.
Ai 100 euro si somma quindi il 7% e cioè 107 euro è il rimborso.
Il tutto calcolando il multiplo 1.
Ma invece, calcoliamo la performance secondo il prospetto, e cioè rispetto al livello di protezione, a 1125 punti.
Chiusura sempre a 1375, ma a questo punto la variazione rispetto ai 1125 punti, è del 22,2%
il 70% di 22,2% è 15,54%
90+15,54% = 104 !
107 contro 104
La differenza si nota. Modificato il 10/08/2006 - 16:47:29 da leon3037
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leon3037
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leon3037
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| Inviato il : 30/07/2006 - 00:19:40 |
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VALUTAZIONE
_buon livello di protezione e buona partecipazione (totale) alla performance positiva.
_in questo caso, a differenza del precedente certificato, non vi è penalizzazione dal metodo di calcolo sul prezzo di emissione o di protezione, grazie alla partecipazione totale al rialzo e alla protezione quasi totale.
_quello che invece pesa di più in questa emissione è la rinuncia ai dividendi, ossia un teorico 6% annuo (secondo l'ultimo dividendo distribuito nel 2006). La scadenza a febbraio non comporta la rinuncia al dividendo 2009, pertanto sono due gli anni di possesso del certificato in ottica di distribuzione proventi.
Nel complesso una buona emissione.
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leon3037
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| Inviato il : 02/09/2006 - 10:10:11 |
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rilevati i livelli
BORSA PROTETTA ENEL
livello iniziale di riferimento 6,971 euro
protezione (95%) 6,622 euro
multiplo 14,345144
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BORSA PROTETTA S&P500 QUANTO
livello iniziale di riferimento 1304,25
livello protezione (90%) 1173,83
multiplo 0,076672
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