RELOAD 3 DI BANCOPOSTA |
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leon3037
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| Inviato il: 20/07/2006 - 22:21:16 |
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Banco Posta lancia relaod3, un'obbligazione a capitale garantito con due cedole alte per i primi due anni (4,15%), leggermente superiore al tasso "risk free" a 6 anni (attualmente 4,03%). Per gli ultimi 4 anni e' prevista una cedola minima dello 0.65% piu' una cedola bonus. La cedola bonus e' legata all'andamento di un paniere composto da 5 (!) indici: DJ Eurostoxx50, S&P500, Nikkei225, SMI, Hang Seng.
In sottoscrizione fino al 16 settembre 2006
codice ISIN IT0004078025
emissione : 25 settembre 2006
scadenza: 25 settembre 2012
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leon3037
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| Inviato il : 20/07/2006 - 22:27:02 |
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L’obbligazione prevede il pagamento di interessi annuali fissi ed interessi aggiuntivi eventuali,
• Interessi Fissi: 10,90% lordo (4,15% annuo lordo per il primo ed il secondo anno e 0,65% annuo
lordo per il terzo, quarto, quinto e sesto anno)
• Interessi Aggiuntivi Eventuali: al terzo, al quarto, al quinto e al sesto anno è previsto il pagamento
di interessi aggiuntivi eventuali il cui ammontare dipende dal verificarsi di un “Evento Azionario”
e dall’anno in cui quest’ultimo si verifica
• Definizione di Evento Azionario: l’Evento Azionario si verifica laddove il valore di ciascuno dei cinque
Indici risulti, al terzo, al quarto, al quinto, oppure al sesto anno di vita dell’obbligazione, superiore
o almeno pari al 90% del proprio valore iniziale
Nel caso in cui si verifichi l'evento azionario si percepirà una cedola aggiuntiva pari al 5,05% lordo.
E' sufficiente che l'evento si verifichi almeno una volta per assicurarsi la cedola aggiuntiva per tutti i 4 anni restanti. Ovviamente, se l'evento si verifica nel 2009, la cedola verrà corrisposta annualmente nella misura del 5,70% (5,05+0,65)
Se invece si dovesse verificare nel 2010 si percepirebbe una cedola dello 0,65% nel 2009 e del 11,15% (10,50%+0,65%) nel 2010.
L'evento nel 2011 comporterebbe una cedola dello 0,65% per 2009 e 2010 e 16,75% (16,10%+0,65%) nel 2011
L'evento all'ultimo anno porterebbe ad una cedola finale del 22,65% (22%+0,65%).
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leon3037
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| Inviato il : 20/07/2006 - 22:27:33 |
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Il prezzo di riferimento iniziale è dato per ciascun indice dalla media aritmetica dei valori di chiusura del 25,26 e 27 settembre 2006.
Il prezzo di riferimento finale per la valutazione annuale si ottiene mediante la media aritmetica dei valori di chiusura del 7,8 e 9 settembre di ciascun anno a partire dal 2009.
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leon3037
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| Inviato il : 20/07/2006 - 22:34:15 |
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L'investitore che detiene le obbligazioni fino alla scadenza ha la certezza di percepire interessi fissi per un nominale complessivo al lordo della ritenuta fiscale pari al 10,90% (2x 4,15% +4x0.65%), pari ad un rendimento effettivo annuo lordo/netto del 1,860%/1,623%.
Evento al 2009 porta interessi complessivi del 31,10% lordi pari ad un rendimento effettivo annuo lordo/netto del 5,13%/4,495%
Evento al 2010 porta interessi complessivi del 31,50% lordi pari ad un rendimento effettivo annuo lordo/netto del 5,153%/4,519%
Evento al 2011 porta interessi complessivi del 32,05% lordi pari ad un rendimento effettivo annuo lordo/netto del 5,155%/4,529%
Evento all'ultimo anno, 2012, porta interessi complessivi del 32,90% lordi pari ad un rendimento effettivo annuo lordo/netto del 5,157%/4,544%
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leon3037
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| Inviato il : 20/07/2006 - 22:42:49 |
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Valutazione:
Come dicevamo, l'investitore che giunge fino alla scadenza ha la certezza di percepire interessi fissi per un nominale complessivo al lordo della ritenuta fiscale pari al 10,90% (2x 4,15% + 4x 0.65%), pari ad un rendimento effettivo annuo lordo/netto del 1,86%/1,623%
La probabilita' di incassare una cedola Bonus soddisfacente non ci sembra altissima soprattutto per un motivo: gli indici sono poco correlati, cioe' la probabilita' che ad esempio il Nikkei salga mentre l'Hang Seng scende e' alta e in un tale scenario diventa difficile che l'evento azionario si verifichi.
Troppi 5 indici, e soprattutto, se si escludono l'Eurostoxx e lo s&p500, gli altri 3 sono ad alto tasso di volatilità.
La quotazione al MOT renderà l'obbligazione negoziabile prima della scadenza, ma immaginiamo che in presenza di un calo di almeno uno dei 5 indici, non troveremo dei buoni prezzi in denaro.
Pertanto, impegnarsi per 6 anni su un prodotto che non offre particolari garanzie se non quella del capitale investito e in fondo neanche quella totalmente (perchè l'1,623% annuo netto non copre nemmeno l'inflazione), ci sembra un po' troppo.
Non entusiasmante
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