EMERGING MARKETS CERTIFICATE DI CITIGROUP |
| Autore |
Discussione |
|
leon3037
Membro
Registrato dal:
05/04/2006
Messaggi:
2783
 Offline |
| Inviato il: 19/07/2006 - 13:11:02 |
|
|
Come già segnalato in home page tra le nuove emissioni, Citigroup torna sul mercato dei certificati con questo prodotto a 3 anni, la cui struttura appare semplice ma nello stesso tempo complessa nella parte relativa al rimborso finale.
Per questo abbiamo voluto dedicare un thread specifico a questo prodotto, che come vedremo in seguito, è nato con buone prospettive, ma si è perso nel finale.
|
|
|
leon3037
Membro
Registrato dal:
05/04/2006
Messaggi:
2783
Offline
|
| Inviato il : 19/07/2006 - 13:13:30 |
|
|
emittente : Citibank
data strike. 07 agosto 2006
data emissione 10 agosto 2006
prezzo emissione : 1000 euro
date valutazione: 31 luglio 2007- 31 luglio 2008- 31 luglio 2009
date pagamento per rimborso anticipato: 7 agosto 2007- 7 agosto 2008
importo pagamento anticipato: 6% al primo anno; 12% al secondo; 18% al terzo
scadenza : 7 agosto 2009
quotazione: ISE (Irish Stock Echange)
ISIN: NL0000604247
commissioni : 4%
|
|
|
leon3037
Membro
Registrato dal:
05/04/2006
Messaggi:
2783
Offline
|
| Inviato il : 19/07/2006 - 13:19:15 |
|
|
Ad ogni Data di Valutazione, se tutti gli indici risultano pari o superiori al proprio livello iniziale, il certificato scadrà rimborsando un importo secondo la tabella che segue:
Rimborso con protezione totale del capitale
31/7/2007 1060 Euro 7/8/2007
31/7/2008 1120 Euro 7/8/2008
31/7/2009 1180 Euro 7/8/2009
Rimborso con protezione parziale del capitale
Se all’ultima Data di Valutazione almeno uno degli indici risulta inferiore al proprio livello iniziale, verrà liquidato un importo pari al 90% del prezzo di emissione, più il 50% della Performance del Paniere, se positiva
Performance del Paniere
E’ la media aritmetica dei rapporti tra il livello finale e il livello iniziale di ciascun indice, a cui viene sottratto 90%
esempio:
la media aritmetica dei 4 indici porta ad una rivalutazione finale del 12,5%
sui 1000 euro verrà rimborsato in termini percentuali
100+12,5%= 112,5%
112,5%-90% = 22,5%
22,5*50% = 11,25%
90% (protezione del capitale)+11,25= 101,25%
|
|
|
leon3037
Membro
Registrato dal:
05/04/2006
Messaggi:
2783
Offline
|
| Inviato il : 19/07/2006 - 13:20:31 |
|
|
Il paniere è composto da 4 indici:
Hang Seng China Enterprise , composto da società cinesi pubbliche e quotate presso la borsa di Hong Kong
Russian depositary Receipts Index, rappresentativo di blue chips quotate presso la Borsa russa
iShares MSCI Brazil Index Fund, un ETF (Exchange Traded Fund) negoziato negli Stati Uniti. Obiettivo dell’ETF è quello di offrire un rendimento che replichi le perfomance di titoli trattati sul mercato
brasiliano e inclusi nell’indice MSCI Brazil;
CECE Composite Index, composto da tutti i titoli denominati in Euro e inclusi negli indici azionari di Polonia, Repubblica Ceca, Repubblica Slovacca e Ungheria.
|
|
|
leon3037
Membro
Registrato dal:
05/04/2006
Messaggi:
2783
Offline
|
| Inviato il : 19/07/2006 - 13:21:01 |
|
|
Valutazione:
Un bel paniere di mercati emergenti, ma talmente ben variegato che le possibilità che almeno uno dei 4 sia alla data di valutazione , sotto il prezzo iniziale , sono altissime. Infatti è sufficiente un fattore interno, legato al territorio piuttosto che alla valuta, per far calare pesantemente l'indice azionario. E questo comporta che si arrivi a scadenza, percependo una protezione del capitale al 90% e una variazione sul paniere davvero poco allettante. Infatti è sufficiente che uno solo degli indici sia negativo, per influenzare in maniera decisamente negativa la performance finale e comportare così un rimborso molto prossimo al capitale investito. Si rischia quindi di rimanere fermi su mercati così a rischio, per 3 anni senza percepire nulla.
Viceversa, se si dovesse assistere ad una fase di mercato molto positiva per tutti i mercati emergenti, il rimborso del 6% lordo anticipato, appare decisamente castrante (a fronte di performance ben superiori che siamo abituati a vedere dai mercati emergenti quando partono al rialzo).
In conclusione, un bel paniere ma un infelice accostamento di opzioni accessorie. La struttura del prodotto è penalizzante nel complesso e la protezione al 90% del capitale non compensa la mancata possibilità di partecipare alla forte volatilità degli emergenti.
Sarebbe bastato prendere come rimborso finale la media aritmetica del paniere, senza dimezzarlo e sottrarre ancora un 10% per fare di questo Certificato un prodotto interessante. Infatti, un 12,5% di media finale (con un indice negativo e 3 positivi intorno al 15/20%) sarebbe stato quantomeno un 4% annuo, mentre con il meccanismo attuale diventa un 1,25% in 3 anni.
|
|
|
leon3037
Membro
Registrato dal:
05/04/2006
Messaggi:
2783
Offline
|
| Inviato il : 18/08/2006 - 23:48:58 |
|
|
rilevati gli strike iniziali utili per il rimborso a scadenza
nell'ordine :
Hang Seng China 6860,79
Cece Index 2271,3
Russian 2023,74
MSCI Brazil ETF 40,1
Certificato inserito nel database investment
|
|
|
