|
|
|
Rivedi il webinar di Pierpaolo Scandurra in collaborazione con Webank
Articolo del 22/04/2024 a cura della redazione
Nel corso dell’ultimo appuntamento realizzato in collaborazione con WeBank, Pierpaolo Scandurra ha proposto un approfondimento su diverse tematiche. Dopo un’analisi delle probabilità di taglio dei tassi di interesse in America, il primo focus ha visto protagonista un Memory Cash Collect di Vontobel che lo scorso 31 gennaio era stato analizzato come “ Certificato della Settimana”: scritto su un basket composto da tre titoli delle spedizioni navali, il certificato permetteva di sfruttare la dinamica rialzista delle tariffe di spedizione a seguito degli attacchi degli Houthi nel Mar Rosso, assicurando il pagamento di una cedola mensile dell’1% condizionata alla tenuta della barriera posta al 50% degli strike iniziali. Allo stesso livello era posta la barriera capitale valida alla scadenza e all’epoca dell’analisi il certificato quotava circa 95 euro: a distanza di due mesi e mezzo, dopo che il certificato ha staccato le prime due cedole mensili, il prezzo sul mercato è di circa 99 euro, per un rendimento prossimo al 6%. Ciò che ha attirato l’attenzione è tuttavia l’andamento dei titoli componenti del basket, con la danese AP Moeller-Maersk in ribasso del 30% dall’emissione. Cosa ha portato dunque il certificato a permettere all’investitore di guadagnare il 6% proprio mentre i sottostanti perdevano un terzo del proprio valore? Scandurra ha spiegato le dinamiche di prezzo del certificato illustrando un’opportunità di switch su un Memory Cash Collect caratterizzato dal medesimo flusso cedolare e protezione fino al 50%, esposto su un altro settore particolarmente caldo come quello della difesa.
ISIN certificato su spedizioni navali DE000VM8FQP4
ISIN certificato su settore difesa DE000VD3FPY0
Il secondo focus è stato dedicato all’analisi dei criteri di selezione dei certificati per le diverse aspettative di mercato. Prendendo spunto dai contenuti formativi della sessione dedicata da ACEPI alla “costruzione di portafogli efficienti”, Scandurra ha descritto le caratteristiche ideali dei certificati che meglio si adattano a contesti di mercato rialzista, laterale o ribassista. Quali sono le strutture più reattive in caso di rialzo dei mercati? Quelli con coupon mensili elevati e gli Accelerator/All Coupon, di cui sono stati mostrati due certificati a titolo di esempio. Per gli scenari ribassisti cosa non può mancare a un certificato? L’opzione Airbag, la barriera profonda e la cedola fissa. Singolarmente, o tutte e tre assieme, le tre caratteristiche dovrebbero essere presenti nei portafogli resilienti da strutturare in caso di temuto ribasso del mercato. Infine per gli scenari laterali l’offerta è estremamente ampia, essendo proprio l’assenza di volatilità l’ambiente ideale per i certificati con barriera.
ISIN certificati per aspettative rialziste di mercato: All coupon XS2749294307 - XS2440498694
ISIN certificati per aspettative laterali di mercato: XS2674270975 - DE000HD2LCX8
ISIN certificati per aspettative ribassiste di mercato: IT0006762956 - XS2749294216
Rivedi la puntata intera su Youtube